Un proyecto busca gravar con Ganancias a los CEDEARs desde el 31 de octubre de 2026

Un proyecto de ley que está en tratamiento parlamentario propone eliminar la exención de Ganancias que hoy rige para los CEDEARs, los certificados que replican en el mercado local activos extranjeros. De prosperar, las operaciones con estos instrumentos pasarían a tributar el impuesto bajo un esquema que busca equiparar su costo con el de la compra directa de los mismos activos.

Los CEDEARs se negocian en la Argentina, pero representan inversiones en acciones, bonos u otros valores que cotizan en mercados del exterior. Su precio se mueve según la cotización del activo subyacente en su mercado de origen y según el valor del dólar financiero, una característica que los volvió atractivos para ahorristas que buscan cubrirse del tipo de cambio sin salir del sistema local.

Cómo funcionaría el cambio

Hasta ahora, estos certificados están amparados por la misma exención que se aplica a los valores negociables argentinos. La propuesta modifica ese criterio: si el activo que respalda el certificado estuviera gravado en una compra directa, el CEDEAR que lo representa quedaría sujeto al mismo tratamiento. La lógica de fondo se conoce como transparencia fiscal, o look-through.

Según la información disponible, la alícuota prevista es del 15%, de acuerdo con lo señalado por Sebastián Domínguez, titular de SDC Asesores Tributarios. El texto establece además que el cambio no tendría efecto retroactivo: solo alcanzaría a los CEDEARs adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026, que el proyecto toma como fecha de corte.

• Alícuota propuesta: 15%.
• Fecha de corte: 31 de octubre de 2026, para las compras realizadas a partir de ese día.
• Posiciones armadas antes de esa fecha: no cambian de situación bajo la propuesta vigente.
• Situación actual: la exención sigue en vigencia mientras el proyecto no sea aprobado por ambas cámaras.

Qué busca equiparar

La diferencia que la iniciativa pretende eliminar es concreta. Hoy, un inversor que compra directamente una acción extranjera paga Ganancias, mientras que quien accede al mismo activo a través de un CEDEAR puede quedar exento. Con la nueva regla, ambas vías tendrían el mismo costo impositivo.

Para un inversor minorista, el impacto concreto dependería del rendimiento que obtenga y del momento en que haya comprado cada posición. El proyecto todavía no es ley y debe completar su trámite en ambas cámaras, por lo que, por ahora, el régimen de exención continúa vigente.