Dólar en calma chicha: el oficial cedió cinco pesos, el blue ni se inmutó y los financieros ya miran los $1.600

Arrancamos la semana con la misma sensación que dejó el cierre del viernes: el mercado cambiario argentino transita una meseta engañosa, de esas que parecen estabilidad pero esconden presión debajo. Este lunes, el dólar oficial minorista del Banco Nación recortó cinco pesos la pizarra y se plantó en $1.480 para la compra y $1.530 para la venta, el valor de referencia para quien se acerca a la ventanilla bancaria a comprar billetes verdes.

El blue, en cambio, directamente no se movió. Las cuevas y las casas de cambio informales lo mantuvieron en $1.530 para la compra y $1.550 para la venta, exactamente los mismos valores del viernes. La brecha entre el paralelo y el oficial minorista quedó en un 1,3%, un diferencial que sigue siendo ridículamente bajo para los estándares históricos del país y que muestra hasta qué punto el cepo y los controles apretaron el margen de maniobra del mercado informal.

Los dólares financieros recalentaron la jornada

Donde sí hubo movimiento fue en los dólares que el público no toca pero que marcan el pulso del mercado. El MEP, también conocido como dólar bolsa, se negoció cerca de los $1.536 en las primeras ruedas. El contado con liquidación, el CCL que usan las empresas para fugar capital al exterior, operó en el entorno de los $1.597, prácticamente acariciando los $1.600. Son valores a los que el ahorrista común no accede en efectivo, pero que funcionan como termómetro: anticipan hacia dónde puede ir la cotización en las próximas semanas.

El dólar mayorista, la referencia para importadores y exportadores, avanzó un 0,3% y se instaló en $1.513, luego de que el viernes cerrara en $1.508,50 tras dos bajas consecutivas. El contraste es claro: mientras el público tiene un dólar oficial barato y contenido, los operadores que mueven grandes volúmenes ya están pensando en los $1.600 como escenario inmediato.

• Oficial minorista Banco Nación: $1.480 compra / $1.530 venta.
• Dólar blue: $1.530 compra / $1.550 venta, sin cambios.
• Brecha blue vs. oficial minorista: aproximadamente 1,3%.
• Dólar MEP: en torno a $1.536.
• Contado con liquidación (CCL): cerca de $1.597.
• Dólar mayorista: $1.513, suba diaria del 0,3%.
• Expectativa REM para septiembre: $1.530 promedio.
• Expectativa REM para diciembre: cerca de $1.630.

Lo que viene, según el Relevamiento de Expectativas de Mercado

El Banco Central difundió su Relevamiento de Expectativas de Mercado y el mensaje es de manual: suba gradual hasta fin de año. Los analistas consultados proyectan un promedio de $1.530 para septiembre, $1.565 para octubre, $1.600 para noviembre y un cierre en diciembre cerca de los $1.630. Es la foto que el propio equipo económico mira para calibrar la política cambiaria y la que los formadores de precios empiezan a tener en cuenta a la hora de remarcar góndolas.

La pregunta que sobrevuela esta dinámica es si el atraso relativo del oficial frente a los financieros se va a sostener o si, como ocurrió otras veces, la brecha va a terminar corrigiéndose por saltos. Por ahora, el Ministerio de Luis Caputo sostiene la estrategia de mantener el tipo de cambio oficial anclado, pero el mercado ya le pasó factura con un CCL que merodea los $1.600. La historia reciente, con la promesa de levantar el cepo que vuelve a postergarse, sugiere que la calma actual tiene fecha de vencimiento. Veremos si esta vez el cronograma oficial coincide con el que imponen los dólares paralelos, o si el Gobierno vuelve a llegar tarde a su propia cita con el mercado.